黄金为何可能不再是避险天堂

当前，黄金不再安全。理由是，我们现在处于通货紧缩的环境中，而黄金只有在通货膨胀的环境中才是安全的。

黄金和经济

回想2008年，8月31日，美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares(GLD)交易价为85.07美元，9月30日——全球金融危机爆发巅峰时刻——下跌至71.34美元。GDL为什么会暴跌？因为我们处在通货紧缩的环境中。随后数月和数年内黄金和GLD会所以会上涨，是因为美联储进行了干预，并刺激了通胀上行。

在那是，美联储有足够多的弹药，而且相关举措非常有效——至少从人为地刺激通胀方面来讲是如此。现如今，情况不同了。如果通胀紧缩来袭，美联储可能会通过降息甚至是实施负利率来加以援助，但是仍和2008年的情况有很大的不同。任何通胀攀升都将是短命的，这意味着任何黄金反弹也将是不可持续的。

如果你认为通胀紧缩并未出现，同时经济将进一步回暖，那么美联储将会加息。对于黄金来说，加息显然是个噩耗。金价可能会因此再陷困境，并有可能会在未来数年内徘徊在低位。但是，对于交易者来说，也并非完全都是坏消息。鉴于股市下跌时投资者会转向黄金，黄金能够呈现出可以创造重大收益的短期交易机会。然而，最终的结果不可能是好的。一旦迷雾散去，金价会再次遭遇重创。

货币影响

有些人正在投资黄金，是因为他们不相信美元。一开始，美联储并没有像欧洲央行和日本央行所表现的那么“鸽派”。此外，立基于供应和需求的去杠杆化进程，也将助推美元升值。

唱反调的人认为，美元会贬值。即便如此，黄金也不会是美元的替代品。前不久，伊朗石油部代理副部长马苏德·阿斯法哈尼表示，伊朗打算在进行石油贸易时弃用美元，用欧元、人民币、卢布或其他强势货币进行结算。从更大的范围来说，我们正缓慢但却一定在朝无现金的社会前进。如果我们不打算用纸币了的理由是用现金结账是一种过时的做法，那么用黄金来交易就更过时了。最终，一切都将转向数字化。

主要观点

近来，高盛大宗商品全球负责人Jeffrey Currie指出，来自油市、中国和负利率的系统性风险是非常不可能的。他还表示，和油价暴跌相关的股市抛售，不会继续，理由是和石油有关的恐惧交易已经结束。谈及黄金，他给出的3个月目标价格是1100美元/盎司，而12个月目标价格则为1000美元/盎司。

加拿大丰业银行贵金属业务负责人Simon Weeks近日在接受路透社记者采访时指出，“金价以相当大幅度的速度上涨，反射性和侧面交易时期似乎是合情合理的。”(米娜)